沃伦·巴菲特旗下的伯克希尔·哈撒韦公司在近期的投资披露中显示，大举买入了美国几家大型住房建筑商的股票，包括莱纳公司（Lennar）和D.R.霍顿（D.R. Horton），投资金额接近10亿美元。据披露，伯克希尔在莱纳的持股市值近8亿美元，在D.R.霍顿的持股约1.91亿美元。

巴菲特选择在当前经济环境下逆势加仓住房建筑商，被视为一种典型的逆向投资。当前美国楼市因高企的抵押贷款利率而显得“脆弱、不确定，某种程度上陷入停滞”。房屋可负担性大幅下降，购房者需求转弱，建筑商纷纷通过降价和优惠刺激销量，行业情绪低迷。然而，巴菲特却偏偏在市场悲观之际出手买入，这与他一贯“别人恐惧时我贪婪”的投资风格一致。表面上看，这一举动像是巴菲特抄底低估值股票：例如莱纳股价曾在2022年9月高达178美元，而2023年4月跌至接近100美元；同样D.R.霍顿股价2022年底接近200美元，随后在2023年一季度跌至约125美元。巴菲特可能认为这些龙头建商经历大幅回调后出现了有吸引力的价值洼地。同时，伯克希尔自身对房地产业务并不陌生，旗下拥有全美最大的制造房屋公司Clayton Homes，对住宅市场有深入了解。因此，此次大举建仓住宅建商，很可能是基于对行业基本面的长期看好，而非被短期低迷所吓倒。

具体而言，巴菲特押注美国住房建筑商有多重考虑：

• 住房供给短缺提供长期支撑： 美国住房市场长期供应不足，累积缺口达到数百万套。Realtor.com的分析指出，目前全美住房供应缺口接近4百万套。雅虎财经援引房地美（Freddie Mac）的最新预测也称，全美住房短缺约380万套。这种供不应求的局面意味着即使短期市场低迷，从长期看新建住房仍有巨大需求，有利于大型房屋建造商的发展。
• 龙头企业具备穿越周期的能力： 巴菲特选择的是行业中规模最大、财务最稳健的几家公司。这些企业资本充足、融资渠道广，在高利率和销售放缓的环境下依然能够保持运营并拓展市场份额。正如巴菲特所言，“只有退潮时才知道谁在裸泳”。目前高企的利率和疲软的需求正是退潮之时，大型上市建商凭借资金实力和运营效率有望“笑到最后”，而资金薄弱的中小建商则可能被淘汰。伯克希尔此时押宝莱纳和霍顿，实际上是赌这些幸存者将来能在行业整合中胜出并壮大。
• 潜在利率拐点预期： 一些市场观察人士推测，伯克希尔增持住房建商或许是在提前布局未来利率下行周期。当前30年期抵押贷款利率在7%左右的高位徘徊，但许多预期认为随着美联储货币政策转向，未来1-2年利率可能见顶回落。利率每下降1个百分点，相当于房价下调11%之多，这将显著缓解购房负担，释放被压抑的住房需求。因此，巴菲特很可能是在高利率周期尾声布局，当利率下降带来住房市场回暖时，这些建商的盈利和估值有望同步提升。
  
  

综上，伯克希尔近期大举买入莱纳、D.R.霍顿等住宅建造商股票，一方面是看中了这些龙头企业在行业寒冬中的抗风险能力和长期基本面价值，另一方面也是在为未来美国住房市场的复苏做前瞻性押注。这被解读为伯克希尔对美国住宅房地产板块“投下信任票”，即使当前市场低迷，依然相信其长期成长潜力。