日本的房地产泡沫在1985年9月，美徳日英法五国财长签署了“平方协议”，决定同意美元贬值。为了刺激日本经济的发展，日本中央银行采取了非常宽松的财政政策，鼓励资本流入房地产和股票市场，导致房地产价格飞涨。

在美元贬值之后（大量额外的美元），大量国际资本进入日本的房地产行业，更刺激了房价的上涨。

通过房价的诱惑，许多日本人开始失去耐心。他们发现炒股和房地产炒房的速度更快，所以他们拿出了银行储蓄来投机。

到一九八九年，日本的房地产价格飙升至非常荒谬的水平。当时，土地面积相当于美国，加州，日本的地价总值相当于美国的整个地价4倍。到1990年，只有东京的地价相当于美国地价。平均工薪者甚至花费他们的生活储蓄，买不起大城市的房子，只能买到一个只有亿万富翁的房子，很少有大公司的高管。

1991年以后，随着国际资本的撤出，利润由日本房地产泡沫迅速爆发引发的房地产价格暴跌。

到1993年，日本房地产业崩溃，个人破产，企业关闭，坏账遗产高达6000亿美元。

从20世纪90年代以来，日本房地产泡沫破灭的历史最长。泡沫不仅是房地产行业的沉重打击，也直接导致了严重的金融危机。受此影响，日本迎来了最长的经济衰退的历史，陷入了15年的萧条和衰退。即使现在，日本经济还没有完全脱离阴影。经常说房地产泡沫是“二次大战后日本再次失败”，二十世纪90年代日本“失落十年”。