如何解读呢？

往外汇人民币，已经不再有限制。不过，要注意的是，这里放松的是对人民币汇出的限制，而不是美元。但是，离境之后，人民币便不受内地当局的监管，可以在香港或其他离岸中心兑换为硬通货。

为什么突然放松管制？

去年，人民币贬值预期强烈，前10个月跨境人民币收入3.1万亿元，跨境人民币支出5.1万亿元，净流出人民币2万亿。收支平衡面临巨大压力，外管局只好紧急应对，严格管制资金流出，个人出国留学的5万美金都不允许汇出去，企业境外投资的钱汇不出去，致使境外直接投资全面暂停，包括央企在境外的投资也暂停，一带一路战略推进中断。

今年以来，我国跨境资金流出压力明显缓解。央行此前公布的数据显示，截至3月末，我国外汇储备余额为30090.88亿元，连续第二个月上升；3月末央行口径外汇占款余额较2月减少546.91亿元，为连续第17个月下降，但降幅较2月进一步收窄。

有很多人总结说，是人民币贬值的预期已经到头，但事实是年前外汇管控结果的体现。这是人为管控的结果，而不是市场发展的结果。

外管局新闻发言人、国际收支司司长王春英表示，2017年一季度，我国外汇收支状况主要呈现几大特点，包括银行结售汇和涉外收付款逆差大幅下降；外汇供求逐步趋向基本平衡；第三，售汇率同比明显下降，企业外汇融资规模回升。

面对目前的情况，进行适时的放松管制是有必要的。

但是，这就是外汇管制放松的真正原因吗？

其实不然，这与之前发生的一件事情和之后将要发生的一件事情，有着密切的联系。

之前国外对中国进行的外汇管制的意见就很大，外资赚的钱都出不去，供应商款都付不了，弄的外资很恼火。

而本月初进行的“习特会”可能已经涉及了这个问题，具体表现为：特朗普曾指责中国是“汇率操纵国”，习特会后一周，特朗普就改口了。

其实，汇率只是特朗普的一个谈判筹码。从本质上说，在汇率问题上，中美两国的诉求是一致的——特朗普不愿看到人民币汇率往下跌，那样更有利于中国出口，冲击美国制造业；而中国政府也在用各种方法防止汇率下跌。所以，两者一拍即合，便不会在汇率问题上再有矛盾。

4月19日，国务院出台的“关于2017年深化经济体制改革十项重点工作的意见”，其中一项就提到“要深入推进利率汇率市场化改革”。人为控制外汇不许流出，那还叫什么市场化呢，市场化改革的汇率就得让市场说了算。

所以，中国这边做出的举动，就是突然放松了对外汇的管制。

另一个重要原因便是5月份将要召开的“一带一路峰会”。这个峰会是非常受重视和受瞩目的一次会议，它的召开也预示着中国建立的国际新秩序有了一个良好的开端，可想而知这次峰会是多么的重要。

而年前的外汇管制迫使一带一路战略推进中断，所以，这次的宽松，也正是为一带一路战略的顺利实施，做出的实际举动。

其实，以上的两件事情都只是表面原因，其根本原因还是为了推动人民币的国际化。外汇管制不利于人民币国际化的实施。试想，没有自由的货币市场，人民币的国际化化从何说起呢？

外汇管制放宽后，市场化的利率会怎么走？

美国也不希望中国跟其他国家一样，竞争性贬值，毕竟美元走的太强，对美国经济复苏不利。

中国更加不希望大贬值了，不然资金都流走了，没钱了，国内的资产靠什么支撑流转？没外汇，怎么进口石油，大豆等中国依赖的产品。

现在因为国内资产泡沫太大，市场对人民币的贬值预期依然存在，外汇管控放松后，大概率上资金还会继续净流失，未来会流失多少，其实还是取决于能不能看到中国经济持续增长的希望，中国抑制资产泡沫的速度和决心，以及中国的改革能否成功。

那如何才能不贬值或者说放缓贬值的速度呢？

如果资产泡沫继续发酵，很多人会担心泡沫破裂，对中国经济不抱希望，从而继续转移资产至国外避险，那外汇就会继续流失，汇率坍塌，从而进入恶性循环。

所以，从这个逻辑而言，中国已经到了不得不抑制房地产泡沫的阶段。

有很多观点认为的，地方政府财政需要房地产来还债，中国经济增长依赖房地产发展，政府无法承受房价下跌等等。其实，这是主要矛盾和次要矛盾的问题。而现在最需要解决的就是人民币贬不贬值这个主要矛盾。

那要如何抑制资产泡沫呢？

最直接的方法无疑是紧缩货币。

过去很多年，基础货币的供应，主要来源于外汇占款。目前基础货币的投放来源从外汇占款转变到了其他公开市场操作工具。如2015年以来，央行主要通过中期借贷便利（MLF）和抵押补充贷款（PSL）以及逆回购增加投放。

现在很多人一看到央行展开逆回购，就认为央行在继续放水。整体而言，放水还是缩减了。其中，对其它存款性公司债权3月比1月少了1.06万亿，这意味着基础货币减少了。

那M2为什么还在大增呢？

基础货币的增速其实是下降的，从2010年底的18.5万亿元，增加到今年一季度末的30.24万亿元，累计增加了62%；但同期广义货币（M2）余额从72.59万亿元增加到159.96万亿元，累计增加了120%。

为什么M2的增速远远大于基础货币的投放速度呢？

主要是银行主导的货币乘数上升。货币乘数从2011年9月的3.71上升到今年3月末的5.29，增长了41%，也就是说，央行每投放1块钱，现在通过银行信贷扩张派生变成了5.29。

但实际上，这几年中，实体经济的资金需求是在缩减的，因为并没有好的投资项目。货币乘数增加，主要是表现为资产泡沫和资金空转。

为了逃避监管，这几年银行表外业务快速扩张，部分资金只在金融系统内部空转，信托、基金、资管、理财产品等一大堆金融创新，空转套利。实体仅仅只是载体，投放的这么多钱，大部分都进入了地方政府主导的项目，以及房地产。

这就说到重点了！

不知道大家是否留意到前几天出来的一个大新闻——银监会动真格去杠杆，剑指60万亿的影子银行。所以，金融监管风暴已经来临，这几天银行股跌惨了。

近期，银监会文件密集出台银行业监管文件，重点打击各种资金空转和套利。如果资金空转、金融机构相互套利的行为得到抑制，在基础货币减少的同时，信贷无疑会收紧，货币乘数下降，那就是去杠杆了，利率上升，房价继续上涨的空间也将被扼杀。所以，各大银行的房贷放款时间延长了很久，放款额度也大幅缩减。这无疑对房企和房产市场是一记重击！