近日，援引SeekingAlpha消息称， 今年七月二十二日，潘兴广场资本发布了认为康宝莱公司进行金字塔式的传销销售结构。分析师将根据此前美国联邦贸易委员会指控维玛营养公司的案例框架分析康宝莱公司的销售结构。

康宝莱业务结构裁定的金字塔结构类似：

在维玛营养公司一案中管理部门认定，一个公司对于其员工的报酬是否与该员工销售给终端用户的商品价值有关，是裁定该公司是否属于金字塔销售结构的必要条件。这里对于终端用户的定义是，即使该用户在购买相关产品后不会得到额外的收入，该用户也会选择购买该产品。

同时，终端用户是指那些为了个人消费而购买产品的消费者，而不是为了获得业务提成相关的报酬收入。同时，即使公司的一部分产品是作为个人消费品出售给终端客户的，该公司也有可能被认定存在违法的金字塔式销售结构。

康宝莱下级分销商并未严格遵守70%规定：

在此前对于Omnitrition公司的判决书中，如果一个公司的销售结构与金字塔传销结构类似，那么该公司必须采取措施组织分销商堆积存货并鼓励分销商将产品出售给零售顾客。

该判决书中还表示，如果零售销售额占比很小，那么该公司的结构很可能属于金字塔传销结构，因为公司的收入主要依赖于不断招聘销售人员以支付销售提成。其中，每个销售人员应当以批发或零售的方式销售掉当月订单总额70%的产品以获得销售提成，简称70%规定。

而根据康宝莱公司的规定，分销商可以将下游分销商的业绩和内部销售额算作零售销售额。在2012年七月五日公司向美国证券交易委员会提交的一封信中，康宝莱公司表示并没有严格执行70%规定，并认为该规定与公司业务并无实际关系。在2006年至2009年，公司只惩罚了不到二十五个违反该规定的分销商。

康宝莱销售结构被认定违法可能性较大：

目前联邦贸易委员会主要要确定公司的营收是否仅仅来源于新加入销售人员贡献的中介费。

目前60%的上级分销商没有续约，而90%的下级分销商退出销售结构。该巨大的退出率证明绝大多数分销商无法通过零售业务盈利，而只能通过不断招聘下级分销人员来支撑业务。

因此，如果康宝莱公司无法证明其零售业绩占比足够高，那么将很有可能被认定为金字塔传销结构。