美国存托凭证（ADR，有时候拼写存款RY）是一种有价证券，它表示一个非美国公司在美国交易的证券金融市场。
许多非美国公司的股票通过ADRs在美国证券交易所进行交易，这些交易是以美元计价和支付股息，可以像普通股一样交易。ADR也在美国交易时段通过美国经纪商交易。通过让存托银行“管理所有保管，货币和地方税收问题”，ADR简化了对外国证券的投资。
摩根大通于1927年在英国零售商Selfridges在
纽约(房市)遏制交易所（AmericanStockExchange）的前身推出首款ADR。
它们是美国相当于全球存托凭证（GDR）。以ADR为代表的外国公司的证券称为美国存托凭证（ADS）。
存托凭证
ADR是一种存托凭证（DR），是存在DR交易市场外国公司证券的任何可转让证券。DR可使国内投资者购买外国公司的证券，而不会造成跨境和跨国交易的风险或不便。公司可能会选择在另一个管辖区发行存托凭证，其方式主要有商业原因，包括向投资者和客户发出有关其增强的公司治理标准的信号。
每个ADR由国内托管银行发行，当相关股份存放在外国存托银行时，通常是由在外国公司本地公开市场购买股票的经纪人。ADR可以代表一份份额，一份或多份外国证券的份额。DR的持有人有权获得DR代表的潜在的外国安全，但投资者通常认为拥有DR更方便。DR的价格通常追踪国内外市场的外汇安全价格，根据DR与外国公司股份的比例进行调整。在英国的公司中，ADR的创建吸引了1.5％的创收费用;这个创作费是不同的英国政府的印花税储备税。存托银行对DR持有人和DR代表的发行外国公司负有各种责任。
ADR程序
当一家公司建立ADR计划时，它必须决定该计划需要什么，以及他们愿意承诺的时间，精力和其他资源。因此，公司可以选择不同类型的计划或设施。
非赞助美国存托凭证
非流通股在非处方（OTC）市场上交易。这些股份是根据市场需求发行的，外国公司与存托银行没有正式协议。未经注册的ADR通常由多个存托银行发行。每个存托凭证仅提供其发行的ADR。由于该公司没有正式参与不公开的问题，公司在海外上市的动机与未经注册的计划无关。相反，这个市场的动态是由三种类型的参与者的激励结构决定的：岸上证券持有人，离岸存托凭证投资者和中间人（存托银行和交易所）。
赞助级别IADR（“OTC”设施）
第一级存托凭证是可发行的赞助ADR的最低级别。当一家公司发行赞助ADR时，它有一个指定的保存人，也是其转让代理人。
目前交易的大多数美国存托凭证计划是通过一级计划发行的。这是外国公司在美国进行股票交易的最方便的方式。
1级股票只能在场外交易市场上交易，该公司与美国证券交易委员会（SEC）的报告要求最低。该公司不需要按照美国公认会计原则发布季度报告或年度报告。但是，公司必须在外国司法管辖区的一个或多个证券交易所上市，并必须以其公司，组织机构或住所国家法律规定的形式在其网站上公布其年度报告。
拥有1级计划的股票的公司可能决定将其计划升级为2级或3级计划，以便在美国市场更好地曝光。
赞助二级ADR（“上市”设施）
外国公司的第二级托管收据程序更为复杂。当外国公司想要设立2级计划时，必须向SEC提交注册声明，并符合SEC规定。此外，公司每年必须提交20-F表格。20-F表格是美国公司年度报告（表格10-K）的基本等价物。在其申请中，公司必须遵守IASB发布的美国公认会计准则或国际财务报告准则（IFRS）。
该公司将其计划升级为2级的优势是，该股份可以在美国证券交易所上市。这些交易所包括纽约证券交易所（NYSE），纳斯达克指数（NYSE）和纽约证券交易所（NYSE）MKT。
在这些交易所上市时，公司必须符合交易所的上市要求。如果没有这样做，可能会被删除并强制降级其ADR计划。
赞助三级ADR“提供”设施
3级美国存托凭证计划是外国公司可以赞助的最高水平。由于这个区别，公司必须遵守与美国公司相似的更严格的规定。
设立三级计划意味着外国公司不仅采取步骤，将其本国市场的股票存入ADR计划并在美国进行交易;实际上是发行股票募集资金。根据本次发行，公司需要提交F-1表格，这是股份招股说明书的格式。他们还必须每年提交20-F表格，并且必须遵守IASB发布的美国公认会计准则或国际财务报告准则。此外，向国内市场股东提供的任何重要信息必须通过表格6K向SEC提交。
3级课程的外国公司通常会发行更多信息的资料，并且更符合美国股东的资格，因为他们依靠资本。总的来说，设立3级计划的外国公司是找到最简单的信息。例如沃达丰，巴西石油和中国信息技术有限公司（CNIT）。
受限节目
外国公司希望将其股票限于仅由特定个人进行交易，可能会制定有限制的计划。有两种SEC规则允许这种在美国发行股票：规则144-A和条例S.按照这两条规则之一运行的ADR计划占所有已发行ADR的约30％。
私下放置（SEC规则144A）ADRs
一些外国公司将根据SEC细则144A设立ADR计划。这项规定使得发行股份成为私募。根据第144-A条注册的公司股份为限制性股票，只能由合格的机构买家（QIB）发行或交易。
美国公众股东一般不得投资于这些ADR计划，其中绝大多数都是通过存托信托结算公司进行投资，所以这些公司通常很少有信息。
特点包括：
这是一个安全的安全。
支付固定利率。
可以转换成多股。
离岸（SEC规则S）ADRs
限制存托凭证交易给美国公共投资者的另一种方法是根据SEC法规S的规定发行。本规定意味着股份不是，也不会在任何美国证券监督管理机构注册。
任何“SEC”规则S规定的“美国人”不得持有或交易S股。这些股份已经注册给海外非美国居民。
限制期限达到限期期限后，ADR可以合并为1级方案，外国发行人选择这样做。
采购美国存托凭证
可以通过将公司的相应国内股票与管理ADR计划的存托银行存入新的ADR，或者可以在二级市场获得现有的ADR。后者可以通过在美国证券交易所购买ADR或通过在其主要交易所上购买公司的相关内部股份，然后交换ADR来实现;这些互换被称为“交叉账户互换”，并且在很多场合下占ADR二次交易的大部分。在英国公司的ADR交易的情况下尤其如此，新的ADR的创建吸引了1.5％的印花税税收（SDRT）由英国政府负责;在二级市场（通过交叉账户互换或交换）采购现有ADR不是SDRT。
ADR终止
大多数ADR计划都可能终止。终止ADR协议将导致取消所有存托凭证，并随后从交易所有交易所退市。终止可以由外国发行人或存托银行酌情决定，但通常应发行人的要求。ADR可能有一些原因终止，但在大多数情况下，外国发行人正在进行某种类型的重组或并购。
ADR的所有者通常在终止前至少三十天以书面形式通知。一经通知，业主可以交出自己的ADR并交收由收货代表的外国证券，也不做任何事情。如果ADR持有人选择占有相关外国股份，则不能保证股票将在任何美国交易所交易。外国股份持有人必须找到在国外市场上拥有交易权力的经纪人。如果业主继续持有ADR超过终止生效日期，存托银行将继续持有外国存款证券并收取股息，但将停止向ADR所有者分配。
通常在终止生效日期后的一年内，存托银行将把收益清算并分配给各自的客户。许多美国经纪商可以继续持有外国股票，但可能缺乏在海外交易的能力。
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