什么时候进出房地产市场，没有什么人做得比山姆-泽尔更好了。

山姆-泽尔(Sam Zell)2007年2月以390亿的高价将自己的办公物业公司和540幢高级办公楼出售给黑石集团，其后仅半年时间房地产信贷市场就开始失控。

如今他又开始故伎重演。据《商业内幕》(Business Insider)报道，今年10月底，泽尔旗下的另一家房地产投资基金公司Equity Residential，同意以54亿美元将超过23000套公寓出售给喜达屋资本。这笔交易金额超过Equity Residential投资组合的20%。

短期内，该公司还打算出售另外的4700套公寓。而这些交易所获得的大部分收益将在明年以股息的方式返还给投资者。

无独有偶，今年2月以来，由泽尔管理的另一家房地产投资基金公司Equity Commonwealth已售出了价值12亿美元的82处物业。该公司还计划在未来几年出售更多的地产。

近年来泽尔出售资产所获得的资金并没有用于再投资，而是返还给股东，因此，泽尔发出了相当清晰的信号：出售房地产的时候到了。

高房价+利率上升=卖出时机

2008年信贷危机后，房地产投资信托基金(REITs)已成为最热门的投资领域之一。REITs价格从2009年3月的低点大涨286%，而在这一时期，S&P 500指数上升了209%。受美联储量化宽松以及零利率政策的刺激，美国房地产市场进入繁荣期。

Real Capital Analytics数据显示，美国商业房地产价格在今年8月创纪录高点：

另外，美联储12月加息似乎已成定局么，这会使房地产投资信托基金的回报减少， 削减REITs对投资者的吸引力。同时，更高的利息将抬高房地产开发的融资成本。因此，加息后的美国房地产热潮或将冷却。

警告信号

标普美国房地产投资信托指数(S&P US REIT Index)今年以来表现不佳，如果这一状况持续，那么这是自2009年的第二次。前一次发生在美联储继续购买长期抵押贷款支持证券的2013年。

泽尔并不是唯一一个从房地产中撤资的人。正如沃纳多房地产信托公司首席执行官罗斯(Steven Roth)在今年8月所言，在这一周期中已轻松赚到了钱，聪明的投资人该开始将它们变成真金白银了。