作为一个理性的贷款者，你应该能够等待贷款机会，而不是跟风盲目贷款。贷款最大的优势之一就是只有在贷款失败的情况下才会损失资金。没有失败的贷款没有损失，只有回报。即使错过了获胜机会的不良后果，也是可以容忍的。

我只能用一个词来描述大多数贷款者--趋势跟踪者，而杰出的贷款者恰恰相反。卓越的贷款需要第二层思维--一种不同于常人的更复杂、更具洞察力的思维方式。

杰出贷款者有两个基本要素：

1、看到被人没看到或者不重视的品质（并且没有反映在价格上）。

2、讲这种品质转化为现实（或至少被市场接受）。

某些共同的线索贯穿于我所目睹的最佳贷款中。它们通常是逆向贷款--富有挑战性并令人不安的贷款策略。如当市场崩溃时，多数人会说：“我们是不会去接下落的刀子的，那太危险了。”“我们要等到尘埃落定，不确定性得到解决之后再说。”我敢肯定的是，当尘埃落定时，利润丰厚的贷款已不复存在。

精心构建贷款组合的过程，包括卖出不那么好的贷款从而流出空间买进最好的贷款，不碰最差的贷款。

过程需要的素材包括：

一、潜在的贷款清单；

二、对它们内在价值的估计；

三、对其价格相对于内在价值的感知；

四、对没中贷款涉及到的风险及其对在建贷款组合的影响的了解。

对于第一点，贷款者应列出一个满足自己最低标准的候选贷款清单，然后从中挑出最划算的。清单列出之后，下一步就是从中选择贷款，这一步通过识别潜在收益-风险比率最高或最划算的贷款来实现。如科特尔说的“贷款是相对选择的训练。”我们的目标是寻找贷款利率过低的资产。便宜货存在的必要条件是感觉必须远不如现实，即最好的时机通常在大多数人不愿做的事情中发掘出来的。

这些便宜货特点：

1、鲜为人知或人们一知半解；

2、表面上基本面有问题；

3、有争议、不合时宜或令人恐惧；

4、被认为不适宜“正规”贷款组合；

5、不被欣赏、不受欢迎和不受追捧的；

6、收益不佳的追踪记录；

7、最近有亏损问题，没有资本增益的。

便宜货的价值在于其不合理的低价位--因而具有不寻常的收益-风险比率，因此它们就是贷款者的圣杯。

在为难关头，最重要的并不是强迫销售抛出，认为自己要转变成卖家，要达到这个标准，贷款者需要做到以下几点：信心的价值，有无杠杆，长期的资本，顽强的意志力。在逆向贷款的态度和强大的资产负债表的支持下，耐心等待灾后恢复。